{"id":964,"date":"2011-11-03T21:40:46","date_gmt":"2011-11-03T20:40:46","guid":{"rendered":"http:\/\/unbequemefragen.ch\/?p=964"},"modified":"2011-11-03T21:40:46","modified_gmt":"2011-11-03T20:40:46","slug":"verzerrtes-oekonomisches-weltbild-der-snb","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/unbequemefragen.ch\/?p=964","title":{"rendered":"Verzerrtes oekonomisches Weltbild der SNB"},"content":{"rendered":"<p>Selbstverst\u00e4ndlich m\u00fcssen die neuen Mitarbeiter in der Kommunikationsabteilung der SNB auch etwas zu tun haben. Schliesslich will man Politik und Volk von der Richtigkeit des \u00f6konomischen Weltbildes der SNB \u00fcberzeugen. Wie sehr jedoch dieses Bild von der Realit\u00e4t entfernt ist, kann man im neuen\u00a0<a href=\"http:\/\/www.snb.ch\/de\/mmr\/reference\/kurzportraet\/source\/kurzportraet.de.pdf\" target=\"_blank\">Kurzportrait der SNB<\/a> nachlesen. Doch zuerst ein Blick auf die aktuelle Nachricht aus dem finanzpolitischen Zentrum der Macht:<\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p><strong>Hurra \u2013 ein Bewertungsgewinn!<\/strong><\/p>\n<p>Die SNB schreibt wieder einen Gewinn! \u2013\u00a0Hurra! Die SNB kann f\u00fcr das Gesamtjahr einen &#8220;Bewertungsgewinn&#8221; beim Gold von CHF 5 Mrd. verbuchen, im dritten Quartal alleine CHF 6,5 Mrd. Wow! Hier kam auch die &#8220;Dollaraufwertung&#8221; zum Tragen.<\/p>\n<p>Wie \u00fcblich, gibt es auch noch eine andere Seite der Betrachtung dieses Ergebnisses. Es liesst sich so: &#8220;Gegen\u00fcber Gold hat der Schweizer Franken sich um CHF 5 Mrd., bzw. im dritten Quartal um CHF 6,5 Mrd. <em><span style=\"text-decoration: underline;\">abgewertet<\/span><\/em>. Die Schweiz ist also gesamthaft um diese Summe <em><span style=\"text-decoration: underline;\">\u00e4rmer<\/span><\/em> geworden. Verantwortlich daf\u00fcr ist auch die Intervention der SNB, welche <span style=\"text-decoration: underline;\"><em>den Schweizer Franken abwertete<\/em><\/span> und so gegen\u00fcber anderen W\u00e4hrungen wie dem US Dollar schw\u00e4chte.&#8221;<\/p>\n<p>&#8230;aber wer misst schon das Verm\u00f6gen in Gold? Die SNB sicher nicht mehr.<\/p>\n<p><strong>Die Rolle des Goldes<\/strong><\/p>\n<p>Auf Seite 5 des &#8220;Kurzportraits&#8221; schreibt denn auch die SNB:<\/p>\n<blockquote><p>&#8220;Zur Zeit der Gr\u00fcndung der Nationalbank beruhte das Geld- und\u00a0W\u00e4hrungswesen weltweit auf dem festen Verh\u00e4ltnis der W\u00e4hrungen\u00a0zum Gold. In diesem Umfeld hatte die Nationalbank den Auftrag, \u00abden\u00a0Geldumlauf zu regeln und den Zahlungsverkehr zu erleichtern\u00bb. Sie war\u00a0dabei verpflichtet, Banknoten auf Verlangen in Gold umzutauschen.<\/p>\n<p>Seit damals hat sich das Geld- und W\u00e4hrungswesen stark\u00a0gewandelt. Gold spielt als Anker des internationalen Geld- und W\u00e4hrungssystems keine Rolle [!!!] mehr, und die Banknoten haben im Vergleich zum Buchgeld an Bedeutung verloren. Gleich geblieben ist\u00a0dagegen die Aufgabe der Nationalbank, ihre Geldpolitik so zu gestalten, dass der Wert des Geldes stabil bleibt und die Volkswirtschaft sich\u00a0entfalten kann.&#8221;<\/p>\n<p>Quelle: <a href=\"http:\/\/www.snb.ch\/de\/mmr\/reference\/kurzportraet\/source\/kurzportraet.de.pdf\" target=\"_blank\">SNB<\/a><\/p><\/blockquote>\n<p>Es stellen sich ein paar Fragen:<\/p>\n<ul>\n<li>Wieso wurde wohl zur Gr\u00fcndung der SNB ein fester Kurs zum Gold vorgeschrieben?<\/li>\n<li>K\u00f6nnte man anstelle von &#8220;Geld- und W\u00e4hrungs<span style=\"text-decoration: underline;\">wesen<\/span>&#8221; auch &#8220;Geld- und W\u00e4hrungs<strong><span style=\"text-decoration: underline;\">system<\/span><\/strong>&#8221; sagen? Wer hat dann am System herumgedoktert? Und wieso?<\/li>\n<li>Wenn Gold keine Rolle mehr spielt, wieso kaufen Zentralbanken weiterhin Gold?<\/li>\n<li>K\u00f6nnte es sein, dass das Gold \u2013 es spielt ja keine Rolle mehr \u2013 anderen Parteien ausgeliehen wurde? Ja, ist es: Die Ertr\u00e4ge aus Goldgesch\u00e4ften weisen darauf hin. Ausserdem steht es auch im Kurzportrait:<\/li>\n<li>Wieso h\u00e4lt die SNB &#8220;[&#8230;] <em>die W\u00e4hrungsreserven haupts\u00e4chlich in Form von Devisenanlagen und <span style=\"text-decoration: underline;\">Gold<\/span><\/em>&#8221; wenn Gold doch keine Rolle mehr spielt?<\/li>\n<li>Wie kann der Wert des Geldes &#8220;stabil&#8221; sein, wenn es nur noch als eine Zahl in einem System besteht?<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Goldgesch\u00e4fte der SNB<\/strong><\/p>\n<p>Es gibt noch weitere, aufschlussreiche Zeilen:<em> <\/em><\/p>\n<blockquote><p><em>&#8220;<\/em>Das Gold umfasst den physischen Goldbestand und die Forderungen aus Goldgesch\u00e4ften.<em><em>&#8221;\u00a0<\/em><\/em><\/p>\n<p><em><em><\/em>&#8220;<\/em>Zur Bewirtschaftung des Goldbestandes leiht die Nationalbank einen kleinen Teil des Goldes auf besicherter Basis an erstklassige in- und ausl\u00e4ndische Finanzinstitute aus. Als Entgelt f\u00fcr die vor\u00fcbergehende \u00dcberlassung des Goldes erh\u00e4lt sie einen Zins.<em>&#8221;\u00a0<\/em><\/p><\/blockquote>\n<p>Wieso soll man einem Finanzinstitut Gold \u00fcberlassen und daf\u00fcr einen Zins erhalten, wenn dieses Finanzinstitut mit dem Gold handelt\/&#8221;spekuliert&#8221; und damit das Volksverm\u00f6gen aufs Spiel setzt? Wie sonst kann ein Finanzinstitut (sind das nur Banken?) mit einem Wert, dem &#8220;<em>keine Rolle<\/em>&#8221; mehr zukommt, die Zinsen erwirtschaften? Wenn diese Finanzinstitute das Gold am Markt verkauft (short-selling), ist das im Interesse der SNB? Offenbar nicht, denn ein &#8220;Bewertungsgewinn&#8221; entsteht nur bei steigenden Preisen.<\/p>\n<p><strong>Goldmenge und Bewertung<\/strong><\/p>\n<p>Auf Seite 32 wird der Wert des SNB Goldes der letzten f\u00fcnf Jahre aufgelistet. F\u00fcr 2006 betr\u00e4gt der Wert des Goldes CHF 32,2 Mrd. Per Ende 2010 betrug der Wert CHF 44,0 Mrd. Mit dem Bewertungsgewinn von CHF 5 Mrd. ergibt das einen aktuellen Wert von CHF 49 Mrd.<\/p>\n<p>Was hat der Goldpreis in dieser Zeit gemacht. Dazu verwenden wir die Preisentwicklung des <a href=\"http:\/\/zkb.is-teledata.ch\/html\/detail\/index.html?ID_NOTATION=14385587&amp;timecode=dc995a75fcf47dcc&amp;JS=0\" target=\"_blank\">ZKB Gold ETF<\/a> (unhedged). In den letzten f\u00fcnf Jahren hat dieser um 94% zugelegt.<\/p>\n<p>Auf den Wert der Goldanlagen der SNB umgerechnet heisst das doch, dass \u2013 ausgehend vom Wert heute \u2013 der Wert vor f\u00fcnf Jahren (also 2006) CHF 25,2 Mrd. h\u00e4tte betragen m\u00fcssen. Doch der Wert betrug CHF 32,2 Mrd. Woher die Differenz von immerhin CHF 7 Mrd. oder 27,7%??? Hat die SNB in den letzten Jahren Gold verkauft?<\/p>\n<p>Anders herum: Wenn der Wert des Goldes der SNB seit 2006 ebenfalls mit 94% zugelegt hat, dann m\u00fcsste die aktuelle Bewertung doch CHF 62,5 Mrd. betragen, oder 27,5% mehr?!<\/p>\n<p>Was geht hier ab?<\/p>\n<p><strong>Internationale Zusammenarbeit<\/strong><\/p>\n<p>\u00dcber dieses Thema auf den Seiten 20 und 21 k\u00f6nnte man einen eigenen Beitrag verfassen. Ich belasse es bei der Bemerkung, dass wir von diesen Mafia-Verb\u00e4nden die Finger lassen sollten!<\/p>\n<p><strong>Preisstabilit\u00e4t<\/strong><\/p>\n<p>Achtung, hier l\u00e4uft die Propagandamaschine auf Hochtouren!<\/p>\n<blockquote><p>&#8220;Die Nationalbank setzt Preisstabilit\u00e4t mit einem Anstieg des Landesindexes der Konsumentenpreise (LIK) von weniger als 2% pro Jahr gleich. [&#8230;] Mit einer leicht positiven\u00a0Teuerung tr\u00e4gt die Nationalbank insbesondere dem Umstand Rechnung, dass die Teuerung nicht pr\u00e4zise gemessen werden kann und die gemessene Teuerung die tats\u00e4chliche Teuerung tendenziell leicht \u00fcberzeichnet.&#8221;<\/p>\n<p>Quelle: SNB, Seite 6<\/p><\/blockquote>\n<p>Das Gegenteil ist wahr! Die gemessene Teuerung hinkt der effektiven Inflation (Geldmengenwachstum) ja immer etwa zwei Jahre hinterher. Die SNB-Bilanz aber w\u00e4chst (und das nicht zu langsam). Also ist die effektive Inflation tendenziell <span style=\"text-decoration: underline;\">h\u00f6her<\/span> als die gemessene Teuerung!<\/p>\n<p>Man springt gen\u00fcsslich zwischen &#8216;Teuerung&#8217; und &#8216;Inflation&#8217; hin und her ohne genau zwischen den beiden zu unterscheiden. Als &#8220;Inflation&#8221; wird definiert:<\/p>\n<blockquote><p>&#8220;Inflation (ein dauerhafter Anstieg des Preisniveaus)&#8221;<\/p><\/blockquote>\n<p>V\u00f6llig falsch! Das ist die &#8220;Teuerung&#8221;, also der gemessene Effekt aus Inflation!<\/p>\n<p><strong>Fazit<\/strong><\/p>\n<p>Gerne w\u00fcrde ich den Verantwortlichen die eine oder andere Frage stellen. Bei genauem Durchlesen und mit etwas \u00f6sterreichischer Wirtschaftsschule kommt man auf einige Punkte, die zum Nachdenken anregen. Der SNB kann nicht trauen, v.a. nicht, wenn viele Kommunikationsverantwortliche \u00fcbernehmen und das Image der Institution in der \u00d6ffentlichkeit steuern wollen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Selbstverst\u00e4ndlich m\u00fcssen die neuen Mitarbeiter in der Kommunikationsabteilung der SNB auch etwas zu tun haben. Schliesslich will man Politik und Volk von der Richtigkeit des \u00f6konomischen Weltbildes der SNB \u00fcberzeugen. 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